Zakladateľ Niles Investment Management ukazuje na zraniteľnosť technologických gigantov. Investorom odporúča riadiť riziko.
Na vrchole technologickej bubliny na prelome rokov 1999 a 2000, keď sa zdalo, že index Nasdaq Composite porastie navždy, sa ozval jeden z mála kritických a pre vtedajšiu dobu doslova poburujúcich hlasov.
Kým väčšina analytikov hovorila len o potenciáli a budúcnosti, on sa sústredil na fundamenty. To, čo nasledovalo potom, už všetci vieme. Od toho obdobia Dan Niles požíva úctu celého investičného sveta.
Vďaka svojmu síce nepopulárnemu, ale správnemu úsudku si získal povesť spoľahlivého analytika, ktorý dokáže identifikovať trhové prešľapy.
Znepokojujúce je, že vizionár opäť zaujal mimoriadne opatrný postoj. Aktuálna situácia si podľa neho opäť vyžaduje obozretnosť a aktívne kroky.
Nervozita ohľadom budúceho vývoja na finančných trhoch narastá, investori preto s napätím očakávajú, aké odporúčania im tentokrát skúsený analytik pripravil. Ten vo svojom príspevku na sieti X poukazuje na možný odklon od obvyklej sezónnej sily, ktorá sa tradične spája s koncom roka.
Napriek nedávnym ziskom, ktoré poháňala najmä vidina skorého znižovania úrokových sadzieb Fedom, vidí expert na obzore silný protivietor.
Trh vykazuje mimoriadnu citlivosť na akékoľvek náznaky regulátora. Podľa Nilesa ukázal hlavne svoju senzibilitu na očakávané znižovanie sadzieb.
Expert spomína obdobie od 28. októbra do 20. novembra, keď pravdepodobnosť decembrového zníženia klesla na približne 30 percent, čo viedlo k poklesu indexu S&P 500 o 5,1 percenta.
Pre úplnosť treba dodať, že v tom istom období sa zintenzívnili aj obavy súvisiace s OpenAI, pričom akcie firiem spojených s touto spoločnosťou, ako sú AMD, CoreWeave, Microsoft, Nvidia, Oracle a Softbank, zaznamenali pokles až o 25 percent.
Tieto mená sú pre ľahko dostupné peniaze veľmi dôležité, upozorňuje analytik, pretože len OpenAI má infraštruktúrne záväzky vo výške 1,4 bilióna dolárov.
Pre porovnanie – akcie súvisiace s Googlom, menovite Broadcom, Celestica, Lumentum Holdings, Alphabet, TTM Technologies – v rovnakom čase vzrástli o jedno percento.
Reakcia na signály z Fedu
Zásadný obrat na trhu podľa Nilesa nastal po 21. novembri. Vtedy guvernér newyorského Fedu a stály člen Federálneho výboru pre otvorený trh – Federal Open Market Committee – FOMC John Williams vyjadril podporu zníženiu sadzieb.
Táto správa spôsobila prudký nárast pravdepodobnosti zníženia v decembri. Z necelých 30 percent sa počas jedného dňa dostala takmer na 70 percent, tvrdí investičný manažér. Index S&P 500 v reakcii na situáciu okamžite vzrástol o jedno percento.
Aktuálna pravdepodobnosť sa už vyšplhala na 86 percent. Od 20. novembra do 5. decembra tak index S&P poskočil celkovo o päť percent. V rovnakej dobe vzrástol komplex OpenAI o osem percent a ekosystém Googlu dokonca o 21 percent.
Napriek týmto udalostiam však Niles považuje pravdepodobnosť zníženia sadzieb k 28. januáru len na úrovni 25 percent. Myslí si, že by nebolo prekvapujúce, keby predpoklad klesol na najbližšom zasadnutí Fedu ešte nižšie.
Takýto vývoj by bol pre trhy silným protivetrom. Analytik zároveň dodáva, že znižovanie sadzieb by sa mohlo pokojne pozastaviť až do vymenovania nového šéfa Federálneho rezervného systému v máji.
Zaostrené na výsledky
Investori by vraj mali tiež sledovať výsledky spoločností Oracle a Broadcom, ktoré zverejnia svoje dáta 10. a 11. decembra. Niles očakáva, že Oracle prinesie skvelé správy.
Upozorňuje však, že výnimočné výsledky môžu byť ovplyvnené prevísajúcim dopytom zo strany OpenAI. Od Broadcomu investor očakáva rovnako solídne čísla.
K tým by mal prispieť aj dopyt po ASIC čipoch, ktoré sú určené pre hyperškálovateľné dátové centrá. Ide o takzvané ASIC – Application-Specific Integrated Circuit –, čipy navrhnuté na vykonávanie jednej konkrétnej úlohy alebo aplikácie. Tie na rozdiel od všeobecných procesorov dosahujú vyššiu účinnosť, rýchlosť a nižšiu spotrebu energie.
Otázkou zostáva, ako trh prijme potenciálne silné výsledky gigantov spojených s umelou inteligenciou. Hoci by dobré dáta mohli posilniť dôveru trhu v kapitálové výdavky firiem zameraných na AI, nemusia automaticky viesť k rastu cien akcií, varuje Niles.
Spomína príklad spoločnosti Nvidia, ktorá sa v súčasnosti považuje za ikonu v oblasti umelej inteligencie. Firma po zverejnení svojej správy klesla o dve percentá.
A to aj napriek prekonaniu obratu v treťom štvrťroku o dve miliardy dolárov a očakávaniu obratu v štvrtom štvrťroku takmer o tri miliardy dolárov nad konsenzuálnym odhadom. Index S&P 500 pritom v rovnakom období vzrástol o tri percentá.
Pre firmy bude kľúčová aj reakcia na vydanie najnovšej verzie ChatGPT zo strany OpenAI. Pokiaľ bude nový model dobrý, mohol by uistiť investorov, že spoločnosť bude schopná splniť si svoje záväzky. To však môže platiť len do momentu, keď Google predstaví nový model Gemini.
Odporúčania pre investorov
Vzhľadom na existujúce riziká a neistoty, Niles radí investorom aktívne pristúpiť k riadeniu rizika. Uvedomuje si však, že nie každý má v tejto oblasti rovnaké možnosti.
Tým, ktorí nemôžu použiť shortovanie akcií, prípadne nemajú prístup k rovnakým hedžovacím nástrojom, ako má k dispozícii on, odporúča konkrétny krok.
Ide o zaujatie vyššej hotovostnej pozície, než by naznačovala sezónnosť. Podľa jeho názoru ide o vhodnú stratégiu pre bežných investorov.
Ďalšia jeho expertná rada sa týka držania diverzifikovaného koša akcií namiesto spoliehania sa len na spoločnosti z oblasti umelej inteligencie alebo na Magnificent 7.
Niles upozorňuje, že päť spoločností z veľkej sedmičky zaostáva od začiatku roka za indexom S&P 500. Pričom uvádza, že len Google sa podieľal na 10 percentách z 23-percentného nárastu indexu.
Spomedzi siedmich firiem považuje momentálne za svojho favorita Amazon. Odôvodňuje to jeho expozíciou voči spoločnosti Anthropic, ktorá sa javí ako víťaz v oblasti podnikovej umelej inteligencie.
Investičný manažér uzatvára, že dopyt bol počas nákupného Cyber 5, teda päťdňového obdobia, ktoré začína na Deň vďakyvzdania, solídny. Retailový indexový fond State Street SPDR S&P Retail vzrástol za posledný týždeň o 2,2 percenta. Pričom jeho AI index stúpol o 1,9 percenta, zatiaľ čo Google skupina zaknihovala rast o 0,8 percenta.
Napriek pozitívnym údajom však celkový pohľad na trh poukazuje na potrebu obozretnosti a manažmentu rizík. Zvýšenie hotovostnej pozície sa preto podľa vizionára javí ako rozumný krok pre ochranu kapitálu v neistých časoch.
Dôležité upozornenie
Informácie obsiahnuté v tomto článku majú výhradne informačný charakter a nepredstavujú investičné rady. Neodporúčame konať na základe týchto údajov bez predchádzajúcej konzultácie s kvalifikovaným finančným poradcom. Investovanie je spojené s rizikami a rozhodnutia o investovaní sú na vlastnú zodpovednosť. Výnosy z investície dosiahnuté v minulosti nie sú zárukou budúcich výnosov.
