Realitná spoločnosť bola jedna z najväčších na svete. Jej pád ohrozil celú ekonomiku.
Hongkonská burza po viac ako 15 rokoch vyradila z obchodovania akcie čínskeho realitného gigantu Evergrande.
Podľa analytikov bolo stiahnutie z burzy nevyhnutné a možno ho považovať za konečné. „Keď je spoločnosť raz vylúčená z burzy, niet cesty späť,“ povedal Dan Wang z poradenskej spoločnosti Eurasia Group.
Likvidátori spoločnosti Evergrande predali za 18 mesiacov od začiatku likvidácie majetok v hodnote približne 255 miliónov dolárov a prevzali kontrolu nad viac ako sto dcérskymi spoločnosťami.
Väčšina aktív a dcérskych spoločností spoločnosti Evergrande sa nachádza mimo Číny a mnohé z nich už boli zhabané veriteľmi.
Z predaného majetku pripadlo priamo spoločnosti Evergrande len 11 miliónov dolárov, zvyšok držali jej dcérske spoločnosti.
Likvidátori tiež upozornili, že z majetku vo výške 244 miliónov dolárov, ktorý tieto firmy vlastnia, nemusí byť možné previesť všetky prostriedky na materskú spoločnosť. Doteraz na ňu bolo prevedených len 167 miliónov dolárov.
Spoločnosť Evergrande bola v minulosti najväčším developerom v Číne. Jej akcie boli v roku 2009 kótované na hongkonskej burze.
Ilúzia nekonečného rastu
Korene problémov spoločnosti Evergrande siahajú do desaťročí agresívneho rastu, keď spoločnosť expandovala prakticky bez obmedzení a financovala sa prevažne na dlh.
Developer stavil na nekonečný rast dopytu po bývaní v čínskych mestách a okrem bytovej výstavby sa pustil aj do oblastí, ktoré priamo nesúvisia s nehnuteľnosťami – od futbalového klubu Guangzhou FC cez lákavo znejúce wellness projekty až po výrobu elektromobilov.
Túto diverzifikáciu však nesprevádzal dostatok hotovosti ani dlhodobá stratégia, a keď čínska vláda zaviedla nariadenie o „troch červených líniách“, spoločnosť Evergrande sa ocitla na vratkých nohách.
Tri červené čiary
„Tri červené čiary“ je nariadenie, ktoré čínske orgány zaviedli v roku 2020 s cieľom skrotiť nadmerný dlh developerov a obmedziť riziká pre celý finančný systém.
Každý developer musel pri hodnotení svojich financií splniť tri ukazovatele:
-
- Pomer záväzkov k aktívam (po odpočítaní záloh prijatých od klientov) – nesmie prekročiť 70 percent.
- Čistý dlh k vlastnému kapitálu (pomer čistého zadlženia) – nesmie prekročiť sto percent.
- Pomer hotovosti ku krátkodobým záväzkom – musí byť aspoň jeden (to jest hotovosť musí pokryť všetky krátkodobé záväzky).
Ak by developer nesplnil niektorú z „červených čiar“, mohol by pokračovať vo zvyšovaní svojho dlhu. Ak však prekročil jednu alebo viacero hraničných hodnôt, úrady mu postupne obmedzili prístup k novým úverom. Čím viac porušení, tým prísnejší limit.
Keď sa v roku 2021 naplno prejavili problémy spoločnosti, čínske orgány stáli pred dilemou, či zachrániť jedného z najväčších zamestnávateľov a dlžníkov v krajine, alebo namiesto toho nechať spoločnosť padnúť, aby tak poslúžila ako varovanie pre celý sektor.
Peking sa vtedy uchýlil k obmedzenej podpore, povolil dočasnú reštrukturalizáciu a vyzval veriteľov na trpezlivosť. Odmietol však priamu pomoc, čo nakoniec viedlo k nevyhnutnému kolapsu, ktorý v roku 2024 potvrdil hongkonský súd príkazom na likvidáciu.
Súčasný čínsky trh s nehnuteľnosťami je niekoľko rokov po krachu Evergrande stále v kríze. Predaj domov klesá, ceny stagnujú, dôvera kupujúcich je na historickom minime a ľudia sa obávajú platiť zálohy na nedokončené projekty. Mnohí kupujúci sa ocitli vo svojich nedokončených bytoch, pričom v niektorých prípadoch si ani nevyzdvihli kľúče.
Mnohí developeri sa dostali do podobných problémov ako Evergrande a vláda sa snaží udržať trh pri živote sériou podporných opatrení – od uvoľnenia hypoték až po priamu podporu veľkých štátnych stavebných spoločností. Napriek tomu sa zdá, že realitný boom, ktorý desaťročia poháňal čínske hospodárstvo, sa skončil a sektor čaká bolestivá reštrukturalizácia.
