Z finančného pohľadu rekordný rok udržal Real Madrid na čele Forbes rebríčka 30 futbalových veľkoklubov s kombinovanou hodnotou 87 miliárd dolárov. Záujem investorov o európske kluby sa ešte len začína rozbiehať.
Pre klub, ktorý vyhral viac titulov v La Lige a Lige majstrov ako ktorýkoľvek iný na svete, boli posledné dve sezóny sklamaním. Real Madrid skončil v španielskej ligovej tabuľke dva roky po sebe za úhlavným rivalom Barcelonou a dvakrát vypadol z Ligy majstrov vo štvrťfinále. Napriek všetkým sťažnostiam náročných fanúšikov však Los Blancos nikdy nemali lepší biznis.
Napriek tomu, že Real Madrid vynechá sobotňajšie finále Ligy majstrov – Arsenal a Paris Saint-Germain budú bojovať o dodatočných 29 miliónov dolárov na odmenách – sú Los Blancos najcennejším futbalovým klubom sveta už piaty rok po sebe a 10.-krát v posledných 13 vydaniach ročného rebríčka Forbesu.
Real je teraz ohodnotený na 9,5 miliardy dolárov – o dve miliardy dolárov viac ako druhý najhodnotnejší klub, Barça, ktorá sa v minulej sezóne stala jediným ďalším futbalovým klubom, ktorý prekonal jednu miliardu dolárov v tržbách (bez ohľadu na výnosy z obchodovania s hráčmi).
Napriek dominancii na vrchole rebríčka má La Liga medzi 30 najcennejšími futbalovými klubmi zastúpený už iba jeden ďalší klub, čo ju v rebríčku ocenenia necháva ďaleko za anglickou Premier League (11), americkou Major League Soccer (sedem) a aj za talianskou Serie A (štyri). Nemecká Bundesliga má tiež tri kluby medzi top 30 a francúzska Ligue 1 a portugalská Primeira Liga majú po jednom.
V priemere má jeden klub rebríčka hodnotu 2,9 miliardy dolárov, čo je o 21 percent viac ako rekordných 2,4 miliardy dolárov z roku 2025.
Bezprecedentná ponuka?
Špecifikom rebríčka je Neapol, ktorý nedávno dostal nevyžiadanú ponuku vo výške približne 2,3 miliardy dolárov od súkromnej investičnej spoločnosti Underdog Global Partners zameranej na šport, podľa správy portálu Athletic s odvolaním sa na nemenované zdroje. (V e-maile investorom, ktorý poslal Forbesu, spoločnosť Underdog výslovne nepoprela, že ponuku podala, ale uviedla: „Všetko, čo si prečítate v tlači, by sa malo v tejto fáze brať tak, ako to je – čistá špekulácia.“)
Takáto cena – zhruba 11,7-násobok tržieb Neapola vo výške 197 miliónov dolárov v sezóne 2024 – 2025 bez obchodovania s hráčmi – by bola v európskom futbale extrémna. Napríklad predaj Atlética Madrid spoločnosti Apollo Sports Capital, ktorý sa uzavrel v marci a jeho cena bola podľa aktuálneho kurzu vrátane dlhu približne 2,95 miliardy dolárov, predstavoval približne šesťnásobok tržieb klubu v predchádzajúcej sezóne.
V Premier League Forbes oceňuje päť najlepších klubov medzi 6,0 a 8,3-násobkom tržieb za posledných 12 mesiacov a väčšinu ostatných klubov pod štvornásobkom. Pri štandardnom ohodnotení medzi trojnásobkom a štvornásobkom, v súlade s ďalším top talianskymi klubmi ako Inter Miláno a AS Rím, by hodnota Neapola bola menej ako osemsto miliónov dolárov.
Amerika: vyššie násobky
Matematika funguje úplne inak v americkej MLS, kde je priemerný násobok na úrovni 8,9 a v iných významných severoamerických športových ligách vrátane NBA (12,9-násobok), NFL (10,7-násobok), NHL (8,9-násobok) a dokonca aj MLB (sedemnásobok). Rozdiel je výsledkom mnohých špecifík, ktoré robia európske futbalové kluby menej atraktívnymi pre investorov, počnúc modelom postupu a zostupu.
Napríklad v Anglicku tri tímy, ktoré každý rok zostúpia z Premier League do druhej ligy Championship, zaznamenávajú pokles ročných výnosov o desiatky miliónov dolárov – riziko, ktoré sa týka aj etablovaných klubov ako Tottenham Hotspur, ktorý sa v tejto sezóne len tesne vyhol zostupu.
Unsplash
Európske ligy tiež pôsobia na vlažnejšom trhu s mediálnymi právami ako mnohé ich americké náprotivky a musia sa v širšom zmysle vyrovnať s menej komercializovanou športovou kultúrou. Napríklad Liverpool obmedzuje plánované zvyšovanie cien vstupeniek pre protesty fanúšikov po tom, čo si v roku 2025 účtoval v priemere 99 dolárov – viac ako väčšina jeho európskych rivalov, ale menej ako polovicu porovnateľnej sumy pre top kluby NFL.
Okrem toho európskemu futbalu chýba platový strop a preteky v zbrojení o najtalentovanejších hráčov tradične robia z tohto športu pomerne nerentabilné podnikanie. Tieto faktory okrem iného pomáhajú vysvetliť, prečo Real Madrid výrazne zaostáva za 13-miliárdovou hodnotou Cowboys z NFL, aj keď má výhodu v tržbách.
Európa sa zlepšuje
Predaj Atlética spolu s niektorými transakciami týkajúcimi sa menej známych tímov mimo 30 najhodnotnejších futbalových klubov však ukazuje, že záujem investorov môže rásť. Len v minulom roku Forbes ocenil Atlético na 3,8-násobok tržieb a priemerný násobok európskych klubov v prvej tridsiatke bol 5,1-krát v porovnaní s 5,6-krát v tomto roku.
Záujem investorov ťahá aj fakt, že kluby, ktoré sa umiestnia vysoko v tabuľkách domácich líg, získavajú prístup k čoraz lukratívnejším európskym turnajom, ako je Liga majstrov, ktorá údajne očakáva 20-percentné zvýšenie poplatkov za mediálne práva pre cyklus, ktorý začína v roku 2027. Vlna nových a zrekonštruovaných štadiónov by zasa mala pomôcť k ďalšiemu rastu výnosov na miestnej úrovni.
Unsplash
Real Madrid a anglický Everton patria medzi kluby, ktoré nedávno predstavili významné modernizácie štadiónov, a v najbližších rokoch sa očakáva dokončenie projektov v Barcelone, Manchestri United a AS Rím a v Miláne, kde AC Miláno a Inter Miláno spolupracujú na nahradení historického San Siro.
Prílev investorov
Najväčším motorom ocenení je však v súčasnosti prílev amerických investorov, ktorí sa snažia preniknúť do vlastníctva športových klubov. V tejto sezóne viac ako polovicu klubov v Premier League vlastnili Američania alebo firmy so sídlom v USA. Američania alebo Kanaďania ovládali deväť z 20 tímov Serie A, ako aj tri kluby v La Lige po kúpe Atlética spoločnosťou Apollo.
Americkí investori začali skupovať aj tímy v nižších ligách a v iných krajinách, ako napríklad v Mexiku, kde spoločnosť Innovatio Capital so sídlom v Atlante v júli získala Querétaro z Liga MX a newyorská General Atlantic v decembri získala 49-percentný podiel v Club América.
„Existuje jednoducho veľa Američanov s hotovosťou, ktorí majú radi šport, a americký trh je pre mnohých z týchto majiteľov akoby uzavretý,“ hovorí jeden európsky futbalový insider. „Ak ste americký milionár zo Severnej Karolíny, pravdepodobne ste vyradený zo súťaže investorov o miestny klub USL a určite ste vyradený z bojov o klub MLS – je to ako pre miliardárov s hotovosťou.
„No ak si môžete kúpiť anglický futbalový klub – možno aj keď je úplne na dne systému – za jedennásobok tržieb, keď sa klub USL pravdepodobne obchoduje za sedem až pätnásťnásobok, je to pravdepodobne jasná voľba.“
1. Real Madrid
foto SITA/AP
9,5 miliardy dolárov
Liga: Španielska La Liga | Zmena za jeden rok: 41 percent | Tržby: 1,265 miliardy dolárov | Vlastníci: členovia klubu
2. Barcelona
7,5 miliardy dolárov
Liga: Španielska La Liga | Zmena za jeden rok: 33 percent | Tržby: 1,063 miliardy dolárov | Vlastníci: členovia klubu
3. Manchester United
7,2 miliardy dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: 9 percent | Tržby: 865 miliónov dolárov | Vlastníci: rodina Glazerovcov, Jim Ratcliffe
4. Liverpool
Unsplash
6,2 miliardy dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: 15 percent | Tržby: 911 miliónov dolárov | Vlastníci: John Henry, Tom Werner
5. Paríž Saint-Germain
5,8 miliardy dolárov
Liga: Francúzska Ligue 1 | Zmena za jeden rok: 26 percent | Tržby: 912 miliónov dolárov | Vlastník: Qatar Sports Investments
6. Bayern Mníchov
5,7 miliardy dolárov
Liga: Nemecká Bundesliga | Zmena za jeden rok: 12 percent | Tržby: 938 miliónov dolárov | Vlastníci: členovia klubu
7. Manchester City
TASR, AP
5,5 miliardy dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: štyri percentá | Tržby: deväťsto miliónov dolárov | Vlastník: šejk Mansour bin Zayed Al Nahyan
8. Arsenal
5,4 miliardy dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: 59 percent | Tržby: 895 miliónov dolárov | Vlastník: Stanley Kroenke
9. Chelsea
4,2 miliardy dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: 29 percent | Tržby: 637 miliónov dolárov | Vlastníci: Todd Boehly, Clearlake Capital
10. Tottenham Hotspur
3 miliardy dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: −9 percent | Tržby: 733 miliónov dolárov | Vlastníci: Joseph Lewis Family Trust, Daniel Levy
11. Atletico de Madrid
2,95 miliardy dolárov
Liga: Španielska La Liga | Zmena za jeden rok: 74 percent | Tržby: 488 miliónov dolárov | Vlastníci: Apollo Sports Capital, Quantum Pacific, Ares Management
12. Juventus
Foto SITA/AP
2,4 miliardy dolárov
Liga: Talianska Serie A | Zmena za jeden rok: 12 percent | Tržby: 458 miliónov dolárov | Vlastník: rodina Agnelliovcov
13. Borussia Dortmund
2,2 miliardy dolárov
Liga: Nemecká Bundesliga | Zmena za jeden rok: sedem percent | Tržby: 579 miliónov dolárov | Vlastníci: Bernd Geske, Evonik Industries
14. AC Miláno
1,85 miliardy dolárov
Liga: Talianska Serie A | Zmena za jeden rok: 23 percent | Tržby: 447 miliónov dolárov | Vlastník: RedBird Capital Partners
15. Inter Miláno
1,8 miliardy dolárov
Liga: Talianska Serie A | Zmena za jeden rok: 57 percent | Tržby: 586 miliónov dolárov | Vlastník: Oaktree Capital Management
16. Aston Villa
1,4 miliardy dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: 56 percent | Tržby: 490 miliónov dolárov | Vlastníci: Wes Edens, Nassef Sawiris
17. Inter Miami
FOTO TASR/AP
1,35 miliardy dolárov
Liga: MLS | Zmena za jeden rok: 13 percent | Tržby: dvesto miliónov dolárov | Vlastníci: Jorge Mas, Jose Mas, David Beckham
18. LAFC
1,32 miliardy dolárov
Liga: MLS | Zmena za jeden rok: šesť percent | Tržby: 167 miliónov dolárov | Vlastníci: Bennett Rosenthal, Brandon Beck, Larry Berg, Peter Guber
19. Newcastle United
1,25 miliardy dolárov
Liga: English Premier League | Zmena za jeden rok: 14 percent | Tržby: 435 miliónov dolárov | Vlastníci: Saudskoarabský verejný investičný fond
20. LA Galaxy
1,08 miliardy dolárov
Liga: MLS | Zmena za jeden rok: osem percent | Tržby: 106 miliónov dolárov | Vlastník: Philip Anschutz
21. New York City FC
1,02 miliardy dolárov
Liga: MLS | Zmena za jeden rok: 17 percent | Tržby: 90 miliónov dolárov | Vlastník: City Football Group (šejk Mansour)
22. Atlanta United FC
Jedna miliarda dolárov
Liga: MLS | Zmena za jeden rok: tri percentá | Tržby: 105 miliónov dolárov | Vlastník: Arthur Blank
23. Benfica
Unsplash
960 miliónov dolárov
Liga: Portugalská Primeira Liga | Zmena za jeden rok: N/A | Tržby: 252 miliónov dolárov | Vlastníci: členovia klubu
24. AS Rím
940 miliónov dolárov
Liga: Talianska Serie A | Zmena za jeden rok: 16 percent | Tržby: 242 miliónov dolárov | Vlastník: Friedkin Group
25. Everton
Unsplash
930 miliónov dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: N/A | Tržby: 255 miliónov dolárov | Vlastník: Friedkin Group
26. Fulham
920 miliónov dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: osem percent | Tržby: 253 miliónov dolárov | Vlastník: Shahid Khan
27. Brighton & Hove Albion
910 miliónov dolárov
Liga: Anglická Premier League | Zmena za jeden rok: šesť percent | Tržby: 295 miliónov dolárov | Vlastník: Tony Bloom
28. VfB Stuttgart
880 miliónov dolárov
Liga: Nemecká Bundesliga | Zmena za jeden rok: – | Výnosy: 323 miliónov dolárov | Vlastníci: členovia klubu
29. Seattle Sounders
Unsplash
860 miliónov dolárov
Liga: MLS | Zmena za jeden rok: osem percent | Výnosy: sto miliónov dolárov | Vlastník: Adrian Hanauer
30. Austin FC
855 miliónov dolárov
Liga: MLS | Zmena za jeden rok: štyri percentá | Výnosy: 94 miliónov dolárov | Vlastníci: Anthony Precourt, Eddie Margain
Metodológia
Ocenenia globálnych futbalových klubov podľa Forbes sú hodnoty podnikov (ekvita plus čistý dlh) založené na historických transakciách a budúcej ekonomike každej ligy a každého tímu. Pre tímy so sídlom v Európe odhady výnosov a prevádzkového zisku (zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou) odrážajú sezónu 2024 – 2025 a sú zaokrúhlené na najbližší jeden milión dolárov. V prípade amerických klubov čísla odrážajú základnú sezónu roku 2025 a sú prevzaté z výročných ohodnotení tímov MLS od Forbesu, ktoré boli zverejnené vo februári.
Hodnoty tímov odrážajú ekonomiku štadióna každého tímu, ale nezahŕňajú hodnotu samotných nehnuteľností na štadióne. Vylúčené sú aj majetkové podiely v iných športových aktívach a projekty so zmiešaným využitím nehnuteľností. Forbes nezahŕňa obchodovanie s hráčmi a predaj registrácií hráčov.
Informácie pochádzali z výročných správ a dokumentov, od manažmentov, investorov, správ ratingových agentúr a športových bankárov, ako aj z výročnej správy Deloitte Football Money League a od blogu Swiss Ramble.
Autor článku je Justin Teitenlbaum, Forbes.com
