Najpoužívanejšie modely oceňovania firiem obsahujú zásadnú chybu, tvrdí dokument investičnej banky. Čo to znamená pre výnosy investorov v nasledujúcej dekáde?
Väčšina aktívnych investorov sa snaží hľadať podhodnotené spoločnosti, ktoré im neskôr budú generovať nadvýnos. Uvedomujú si však, že pokorenie benchmarku nie je jednoduché. Trávia preto hodiny hĺbkovou fundamentálnou analýzou a hľadajú odpovede v pomeroch zisku k cene alebo v tempe rastu tržieb. Často to však nestačí, pretože prehliadajú základný princíp, ktorý rozhoduje o budúcom bohatstve.
Ak si po vzore Buffetta predstavíme úspešnú spoločnosť ako stredoveký hrad, uvedomíme si, že pre jeho prežitie nie je dôležité iba aktuálne množstvo zlata v kráľovskej pokladnici. Kľúčovú rolu totiž hrá najmä pevnosť hradieb a hĺbka vodnej priekopy.
Práve tieto obranné prvky určujú, ako dlho dokáže odolávať tlaku nepriateľov. Viac svetla do procesu oceňovania teraz prináša najnovšia správa známej investičnej banky s fascinujúcimi zisteniami.
