Hnacím motorom ceny sa stáva príbeh, nie dáta. Trh ovplyvňujú emócie namiesto hmatateľných ziskov a prípadný obrat dopadne najmä na neskúsených investorov.
Medvede sa na súčasných finančných trhoch stali takmer vyhynutým druhom. Posledné dva roky poháňali rast špekulatívne marketingové scenáre, ktoré úspešne presvedčili masy o tom, že historické trhové zákonitosti prestali platiť.
Hodnota mnohých inštrumentov sa preto nezvyšovala vďaka ich reálnej hospodárskej sile, ale pre samotnú vieru v naplnenie prevratných príbehov. Tie však nedokážu dlhodobo suplovať chýbajúce ocenenie. Ak sa cena viac zameriava na sentiment než na obchodné výsledky, trh môže mať vážny problém. Nadmerné metriky ocenenia sa totiž stávajú skôr meradlom duševného rozpoloženia investorov než odrazom fundamentov.
Uznávaný americký investičný stratég, autor a finančný komentátor s viac ako 30-ročnými skúsenosťami na finančných trhoch Lance Roberts poukazuje na pomýlenú psychológiu. „Investori sú ochotní platiť za očakávania, že sa veci budú naďalej zlepšovať,“ tvrdí. Široká vlna optimistického správania tak naďalej zásadne kriví trh.
Nákupy poháňa cenová dynamika namiesto fundamentálnych ukazovateľov. Manické investovanie založené na presvedčení však dlhodobo neobstojí.
Zradné naratívy
