Tento rok bol pre investície do rizikových aktív ako jazda na horskej dráhe, ktorá odmeňuje tých, ktorí vydržia až do konca. No rozhodne nie všetkých rovnako.
Zatiaľ čo v roku 2024 americký akciový index S&P 500 vzrástol približne o 23 percent (čo znamenalo druhý rok po sebe, kedy index ukončil rok s nárastom o viac ako 20 percent, čo je anomália, ktorá sa nevyskytla od 90. rokov), tento rok bude šťastie, ak skončí s 18-percentným nárastom.
Namiesto stabilného rastu bol americký index S&P 500, ako aj iné sledované indexy, napríklad globálnejší index MSCI World, v tomto roku charakterizovaný volatilitou. A Spojené štáty mali na tom prakticky vždy svoj podiel.
Najviac to bolo viditeľné v apríli 2025, keď americký prezident Donald Trump spôsobil pokles globálnych trhov oznámením nových obchodných bariér USA v „Deň oslobodenia“, hoci pesimizmus investorov trval sotva mesiac.
A hoci pozornosť sveta sa sústredila hlavne na blue-chipové americké akcie, najväčší rast zaznamenali úplne iné regióny. Kým americký index S&P 500 posilnil o približne 17,7 percenta, hlavnú úlohu zohral rast japonskej, čínskej a britskej ekonomiky.
Britský akciový index FTSE 100 vzrástol o necelých 19,7 percenta, čínsky CSI 300 o 20,9 percenta a japonský Nikkei 225 o neuveriteľných 28,2 percenta.
Pokiaľ ide o európske akcie, tým sa tento rok podarilo aspoň držať krok s najväčšími americkými spoločnosťami, pričom referenčný index Euro Stoxx 50 sa tiež zlepšil o 16,8 percenta.
Pokiaľ ide o samotný index S&P 500, hoci jeho rast v tomto roku spomalil a od konca októbra prakticky stagnuje, čiastočne kvôli obavám z možnej bubliny v oblasti umelej inteligencie, existujú jednotlivé akcie, ktoré v tomto roku zaznamenali trojciferné zisky.
Ázijskí výrobcovia čipov a európske obranné spoločnosti tiež dosiahli celosvetovo dobré výsledky. Kto sú teda tohtoroční hlavní víťazi?
„Technologické akcie zamerané na umelú inteligenciu sú víťazmi na amerických burzách, napriek korekcii cien na konci roka. Rast možno pripísať najmä prudkému nárastu investícií, ktoré najväčšie spoločnosti vynakladajú na umelú inteligenciu, či už prostredníctvom nákupu čipov, výstavby dátových centier, prenájmu výpočtovej kapacity alebo inými spôsobmi,“ komentuje Pavel Ryska, senior analytik J&T Banky.
SITA/AP
Podľa neho sa tento dopyt odráža v rýchlo rastúcich tržbách spoločností, ktoré tieto služby poskytujú. „Zároveň za víťazov možno považovať aj akcie takzvaných Magnificent Seven, teda siedmich spoločností s najväčšou trhovou kapitalizáciou v USA. Šesť z nich má ročné výnosy presahujúce 10 percent a Alphabet teraz dosahuje 70 percent,“ dodáva Ryska.
K rastu v sektore umelej inteligencie, ktorý okrem iného zachránil Wall Street pred prudkým poklesom v apríli, sa dostaneme o chvíľu.
No najskôr sa pozrime na výrobcov polovodičov, pretože tohtoročným prekvapivým víťazom medzi akciami s vysokou kapitalizáciou je úplne niekto iný.
1. Fresnillo: nárast o 420 percent
Sektor: ťažba
Kapitalizácia: 32,7 miliardy dolárov
Reddit/Momo The Farmer
Ak by vám niekto na začiatku roka povedal, že by ste mali staviť väčšinu svojich peňazí na ťažobnú spoločnosť so sídlom v Mexiku, pravdepodobne by ste sa zamysleli nad jeho duševným zdravím alebo nad jeho zámermi s vašimi peniazmi.
Napriek tomu cenné papiere tohto producenta striebra so sídlom v Mexiku vzrástli v roku 2025 päťnásobne a stali sa okrem iného akciami s najlepšou výkonnosťou v londýnskom indexe FTSE 100.
Fresnillo je možno trochu extrémny prípad, ale inak sa akciám ťažobných spoločností drahých kovov vo všeobecnosti darilo dobre a mnohé z nich patrili tento rok medzi najvýkonnejšie aktíva na svete, pričom zvyčajne prekonali aj prudký rast cien zlata a striebra.
2. SK Hynix: nárast o 242 percent
Sektor: polovodiče
Kapitalizácia: 272 miliárd dolárov
Unsplash/Igor Omilaev
Očakávali by ste, že tu bude Nvidia? Sklameme vás. Hoci americká spoločnosť Nvidia tento rok ukázala, že aj s trhovou kapitalizáciou päť biliónov dolárov sa môže niekedy pohybovať ako na húsenkovej dráhe, pre rekordný rast v odvetví čipov sa musíme pozrieť na Južnú Kóreu.
Hodnota akcií miestneho výrobcu polovodičov sa tento rok viac ako strojnásobila a pochopiteľne, že v tom zohrali významnú úlohu masívne investície do IT zariadení pre dátové centrá umelej inteligencie, ktoré zvyšujú dopyt po high-end pamäťových čipoch.
Navyše, nejde o výnimku, keďže aj iní ázijskí výrobcovia polovodičov tento rok prekonali niektorých svojich amerických konkurentov. Príkladom je spoločnosť Samsung, ktorej akcie tento rok vzrástli o 100 percent, a čínska spoločnosť Cambricon Technologies s 90-percentným nárastom.
3. Robinhood: nárast o 211 percent
Profimedia
Sektor: maklérske služby
Kapitalizácia: 108 miliárd dolárov
Napriek pretrvávajúcim regulačným problémom a cene akcií, ktorá bola už na začiatku roka nastavená na maximum, neslávne známa aplikácia pre maloobchodné obchodovanie Robinhood tento rok výrazne profitovala zo zvýšenej volatility trhu a obnovenia obchodovania s kryptomenami zo strany Trumpa.
Cena akcií spoločnosti sa od začiatku roka viac ako strojnásobila. Čiastočne to môže byť spôsobené tým, že malí investori tvorili viac ako pätinu objemu obchodovania s akciami v USA v treťom štvrťroku tohto roka, čo prinieslo späť trochu zmiešané spomienky na koniec pandémie COVID-19 a investičnú „bublinu všetkého“.
V každom prípade je Robinhood jednou z najrýchlejšie rastúcich spoločností v americkom indexe S&P 500 v tomto roku.
Sektor: obrana
Kapitalizácia: 81 miliárd dolárov
Foto: SITA/ AP/Boris Roessler
Napriek dlhodobému skepticizmu ohľadom výkonnosti európskych verejne obchodovaných spoločností a skutočnosti, že tohtoročné jarné nádeje na presun kapitálu z amerických akcií na akcie starého kontinentu netrvali dlho, aj v Európe nájdeme rekordných skokanov.
Či už je to vďaka slovám Donalda Trumpa, ktorý dal jasne najavo, že USA už nechcú v takom rozsahu dotovať európsku obranu, alebo vďaka eskalácii hrozivej rétoriky Ruska voči Európskej únii či sľubu nemeckého kancelára Friedricha Merza uvoľniť stovky miliárd eur na vojenské výdavky, výsledok je rovnaký.
Výrobca ťažkej vojenskej techniky, streliva a automobilových dielov (divízia, ktorú v súčasnosti odpredáva) z nemeckého Düsseldorfu, je tento rok jedným z hlavných favoritov indexu Stoxx Europe 600.
Tento rok sa akcie nemeckej spoločnosti zlepšili takmer o 151 percent, napriek prudkým cenovým korekciám v júni a októbri. Ak sa zameriame aj na menších európskych výrobcov zbraní a dodávateľov pre obranný priemysel, nájdeme ešte väčších skokanov.
Napríklad nemecká spoločnosť Renk, ktorá vyrába prevodovky pre obrnené vozidlá, vzrástla o 186 percent. A francúzsky výrobca dronov a navigačných systémov Exail Technologies až o 365 percent.
5. Société Générale: nárast o 151 percent
Sektor: bankovníctvo
Kapitalizácia: 61 miliárd dolárov
Profimedia
V roku 2025 pripomínal európsky bankový sektor rozbehnutý vlak, ktorý nedokázalo spomaliť ani tohtoročné zníženie úrokových sadzieb eura Európskou centrálnou bankou. Najvyššie skóre však dosiahla šiesta najväčšia banka v Európe, francúzska Société Générale.
Jej cenné papiere tento rok vzrástli takmer o 151 percent, čím sa banka stala lídrom prestížneho parížskeho indexu CAC 40.
Ten sleduje štyridsať najdôležitejších akcií zo stovky najväčších akcií na parížskej burze Euronext a je tak kľúčovým ukazovateľom francúzskeho akciového trhu.
Na druhom mieste sa umiestnila španielska Santander, ktorá tento rok zaznamenala nárast približne o 124 percent. A keď už sme pri bankách, nemôžeme nespomenúť Pražskú burzu cenných papierov.
SITA/AP
„Pražská burza cenných papierov tento rok zaznamenala nárast o 56 percent vrátane dividend, čím prekonala všetky významné západné burzy. Mimoriadny výkon pražského indexu PX je poháňaný rastom cien desiatich z dvanástich akcií, ktoré ho tvoria,“ vypočítal Ryska z J&T Bank.
Hlavnými hnacími silami sú banky Erste Group, Komerční banka a Moneta a poisťovňa VIG. Tie zaznamenali v tomto roku dvojciferný rast. „VIG je dokonca najlepšou akciou na burze v tomto roku, s masívnym 106-percentným rastom (vrátane dividend) od začiatku roka,“ poznamenáva analytik Ryska.
Kto ešte?
Ak necháme bokom akciové trhy, rok 2025 patril hlavne drahým kovom. „K masívnym nákupom zlata centrálnymi bankami, ktoré prebiehajú od roku 2022, sa tento rok pridalo aj prudké zvýšenie dopytu zo strany súkromných investorov prostredníctvom ETF fondov,“ hovorí Pavel Ryska z J&T Banky.
Podľa neho to bolo motivované najmä obavami o fiškálnu udržateľnosť veľkých ekonomík. Ale aj oslabovaním dolára, geopolitickým vývojom a klesajúcimi úrokovými sadzbami v Spojených štátoch.
Shiny gold backdrop with abstract pattern, close up of metallic rock generated by artificial intelligence
„Zlato tento rok posilnilo o 70 percent v dolároch, čo je najvyšší percentuálny rast od roku 1979, zatiaľ čo striebro zaznamenalo silný rast na konci roka a teraz je vyššie o 116 percent,“ komentuje tohtoročný rast cien drahých kovov Ryska.
Napríklad cena zlata v piatok 26. decembra krátko prekročila rekordných 4 530 dolárov za trójsku uncu. Hodnota striebra sa koncom roka vyšplhala na rekordných 81,85 dolára za uncu.
Pôvodne článok vyšiel na Forbes.cz, jeho autorom je Karel Wolf.
